商品再迎超级周期，钢价涨到何时？

上半年钢价整体呈现上行趋势，且伴随大宗商品到一轮普涨，钢价涨幅较大，而由此带来成本推升，也影响到下游制造业等终端需求的释放。

一方面，国家高层多次点名大宗商品价格非理性上涨，强调保供稳价；另一方面，“碳达峰”、“碳中和”目标下，供给缩减预期为钢价提供了支撑。叠加全球宽松引发通胀压力，大宗商品尤其是铁矿石这类资源型商品大幅上涨进一步加大了此轮钢价上行的动力。难道真是一轮超级周期到来了？钢价究竟要涨到何时？


大宗商品上涨是否有持续性

我们来看看专家到观点：

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，本轮大宗商品不存在超级周期。全球经济在疫情开始前就处于下行周期，这一轮的行情是一个补库存的过程，当受到疫情冲击时，供给跟不上需求，库存下降，属于短周期。他推测，今年年底，大宗商品或将迎来拐点。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，从历史角度看，大宗商品价格持续上涨的超级周期是以强供求关系为背景的。但是从目前来看，没有明显需求，中国在基础建设、房地产建设方面，未来都将保持平稳增长。中短期来看，到今年的三、四季度，大宗商品可能还会持续一段时间，在高位徘徊。但是随着疫情逐步得到控制，供求关系会得到调整，这轮涨价会逐步消化。

综合来说，本轮大宗商品上涨不可能持续太久。尽管三四季度可能还会保持相对高位，但进一步上行力度会不断减弱。且从目前美国通胀指数CPI来看，已经连续两个月超出预期，美国财政财政赤字今年同比暴涨9.8%，尽管目前美联储还未释放出明确货币政策收紧信号，但外界普遍认为，可能会在今年四季度采取行动。

值得关注的是，6月15日至16日美联储议息会议将对缩减购债节奏释放怎样信号？这也成为市场观察货币政策何时调整的重要窗口期，或将加剧全球市场波动，进而影响国内钢价走势。


需求放缓钢价为何继续拉涨

节前最后一个交易日，铁矿石期货涨约6%，安全生产加严、粗钢产量压减传闻、唐山限产再起等一系列消息引发黑色系拉涨。看涨情绪略有推升。一方面，国家矿山安监局表态将坚决扭转近期矿山事故多发态势，达不到三级要求的矿山要限期停产整改，目前山西要求非煤地下矿山一律停产。另一方面，市场传闻压减粗钢2000万吨，将用监督管理压减产量办法执行，炒作声音再起。

后市钢价如何波动
本轮钢价拉涨背后，更多是成本推升预期以及限产加严的炒作，而供需结构并未发生实质性变化，因此，钢价短时获得支撑反弹，一旦该消息对市场利好逐步消化，钢价将重回供需面。目前来看，终端需求仍受到高价压制，且淡季释放逐步放缓，若限产并未有实质性进展，价格将在一轮反弹后再度走弱。